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  • 3月制造业PMI超预期回升 利率下行期看好成长龙头
  • 发布时间:2018-03-31 10:56 | 作者:太阳城平台 | 来源:未知 | 浏览:
  •     中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,比上月上升1.2个百分点,制造业呈现稳中有升的发展态势。
     
        华泰证券李超团队点评认为,3月中采制造业PMI较前值大幅回升1.2个百分点至51.5%,PMI短期超预期。一方面反映春节后月份的季节效应,另一方面,结构数据显示本月小企业大幅上行5.3到50.1%,体现行业加速出清后的“幸存者”景气度回升。
     
        今年节后出现了微观与宏观数据相互背离的状况,高炉开工、发电耗煤、钢材价格、库存等数据均释放悲观信号,但1-2月宏观数据表现超出预期。我们认为,高频数据对经济的前瞻性信号作用没有变,钢材库存数据显示今年开工强度弱于往年,虽然PMI短期超预期但不改工业下行趋势,但减税政策对工业企业盈利构成实质利好,预将减缓下行速度。贸易战仍是下阶段经济最大不确定性,存在将我国经济由轻微类滞胀推向类滞胀的风险,因此3月25日我们判断利率倒U型右侧拐点已至,短期经济波动可能出现利率反弹,但不影响未来趋势,利率下行期看好成长股龙头行情,资产配置的角度看好创业板50。
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